核心产品营收增速趋缓!“插座一哥”公牛集团-优乐园

核心产品营收增速趋缓!“插座一哥”公牛集团

发布时间:2021-06-14    字号:    

  上半年,公牛集团营收同比消重17.35%,归母净利润同比删除24.62%。另表,2017年—2019年,该公司转换器及墙壁开闭插座营收增速呈消重趋向。商讨到民用电工规模商场比赛激烈,改日其功绩能否回暖仍待张望

  日前,素有“插座一哥”之称的公牛集团股份有限公司(下称公牛集团,603195.SH)披露了半年报。数据显示,本年上半年,其营收及归母净利润呈双下滑征象。此中,营收为41.09亿元,同比删除17.35%;归母净利润为8.04亿元,同比消重24.62%。

  《投资时报》咨议员亦幼心到,近几年该公司主题产物营收增速有所放缓,创收才略削弱。此中,转换器营收增速由2017年的21.91%降至2019年的4.24%,降幅为17.67个百分点,墙壁开闭插座营收增速由2017年的44.62%降至2019年的14.72%,降幅近30个百分点。

  公然原料显示,公牛集团于2014年以后先晚辈入LED照明和数码配件等新规模,同时肆意拓展To B渠道,目前已与保利(600048.SH)、融创(、金地集团(600383.SH)、修业股份(603948.SH)等多家大型房地产企业以及中城定约、新虹桥定约完毕战术团结,正在嵌入式产物规模还与索菲亚(002572.SZ)、欧派家居(603833.SH)、曲美家居(603818.SH)、林氏木业等企业完毕了团结。

  不表必要注视的是,上述干系规模商场比赛激烈、消费偏好不确定性强,同时数码配件渠道、大客户渠道与现有上风渠道的重合度相对较低。若改日该公司产物或商场开发不达预期,则不免影响功绩阐扬。

  值得闭心的是,本年上半年,公牛集团顿然扩展6.5亿元短期告贷,该公司称紧要系向银行告贷扩展及应收单据贴现扩展所致。

  《投资时报》咨议员注视到,上半年其策划行径出现的现金流量净额为14.7亿元,截至2020年6月底,该公司泉币资金为24.36亿元,活动欠债为29.16亿元,仅泉币资金即可笼盖活动欠债的83.54%,且该公司刚于2019年上市召募资金总额48.87亿元。

  半年度讲演显示,2020年上半年,公牛集团完毕营收41.09亿元,同比消重17.35%;完毕归母净利润8.04亿元,同比消重24.62%。此中,该公司第一季度完毕营收13.8亿元,同比消重37.96%;完毕归母净利润1.7亿元,同比消重57.68%。第二季度营收为27.29亿元,环比延长97.78%,同比消重0.67%,归母净利润为6.33亿元,环比延长271.67%,同比删除4.55%。

  可能看到,其第一季度、第二季度及上半年营收及归母净利润均显示下滑征象,且二季度经开功绩固然环比一季度大幅回升,但同比仍处消重通道。

  了解人士以为,其经开功绩的下滑与新冠肺炎疫情下降了终端渠道出货量不无联系。该公司也吐露,上半年对策划战略举办了实时调动,协同供应商、经销商及终端网点配合发扬,正在策划规划受影响下,功绩不免下滑。

  《投资时报》咨议员注视到,公牛集团于2019年2月6日正在上交所上市,据其招股书及2019年年报披露,2017年—2019年,该公司营收判袂为72.4亿元、90.65亿元、优乐园,100.4亿元,判袂同比延长34.91%、25.21%、10.76%,营收同比增速逐年下滑,侧面反响出该公司创收才略慢慢走弱。

  另表,数据显示,2016年—2019年,该公司毛利率判袂为45.21%、37.79%、36.62%、41.37%,可能看到,其毛利率正在2016年—2018年区间中处于消重通道,后于2019年幼幅回升至41.37%,但照旧低于2016年的毛利率秤谌。对待2017公司毛利率的大幅走低,该公司曾吐露紧假如因为原质料采购代价总体上升、低毛利率的LED照明和数码配件等新产物出售占比上升等成分影响。

  必要注视的是,固然该公司2019年毛利率较2018年上涨4.75个百分点,但商讨到其产物的原质料紧要为铜材、塑料、组件、五金件、包材、电子件等,且原质料采购代价与铜材、塑料等大宗商品代价存正在必定干系性,因而,原质料采购代价的震荡将对公司本钱管造出现较大影响,进而影响经开功绩。

  公然原料显示,公牛集团紧要从事以转换器、墙壁开闭插座为主题的民用电工产物的研发、临盆和出售,产物紧要涵盖转换器、墙壁开闭插座、LED照明、数码配件等,此中主题产物为转换器及墙壁开闭插座。

  据其半年报披露,2020年上半年该公司转换器、墙壁开闭插座两个品类天猫商场占领率持续维系第一,但其并未披露上述两类产物整个的营收、利润、产销量等数据。

  《投资时报》咨议员查阅该公司2019年年报幼心到,2019年该公司营收为100.4亿元,同比延长10.76%。此中,转换器完毕营收50.53亿元,同比延长4.24%;墙壁开闭插座营收为32.09亿元,同比延长14.72%;LED照明完毕营收9.84亿元,同比延长32.82%;数码配件营收为3.56亿元,同比上涨28.39%;其他产物完毕营收4.28亿元,同比扩展11.5%。

  可能看到,转换器及墙壁开闭插座营收合共占公牛集团营收的比重高达82.29%,为该公司紧要的创收起原。

  进一步了解来看,2016年—2019年,该公司转换器营收同比增速判袂为5.76%、21.91%、20.06%、4.24%,墙壁开闭插座营收同比增速判袂为45.7%、44.62%、20.46%、14.72%。可能出现,转换器营收同比增速固然曾于2017年、2018年跨越20%,但2019年即较2018年大幅消重15.82个百分点,而墙壁开闭插座营收同比增速近几年不停处于消重通道,反响出该公司上述两大主题产物营收增速出手放缓,商场比赛上风有所趋弱。

  另表,该公司2019年年报显示,转化器临盆量同比延长16.23%,库存量同比上涨40.35%;墙壁开闭插座临盆量同比扩展24.92%,库存量同比延长34.41%,两大主题产物库存量增速正在临盆量增速之上,侧面印证出其主题产物商场出售力度走弱。

  更加值得一提的是,2020年上半年,该公司转换器及墙壁开闭插座的研发参加显示下滑趋向,这会正在必定水准上影响其主题产物正在商场中的本领比赛上风。此中,转换器研发用度为0.79亿元,较上期消重15.76%;墙壁开闭插座研发用度为0.57亿元,较上期消重13.41%。

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